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文章标题:顶着招商局的招牌 TSC集团的春天要来了

发布时间: 2022-01-19

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  油价从2014年7月每桶107美元(单位下同)直到2016年2月跌破30元,2016年中逐渐回升至40元。油价的冰河时期,油企都很难过,油服行业的企业也跟着不好过。TSC集团(00206-HK)(以下简称“TSC”)2015年股东应占溢利较2014年倒退89.77%至209.7万元,2016年蚀1.1亿元。

  TSC是陆上和海洋石油及天然气勘探开发行业的产品和服务供货商,主要从事设计、制造、安装及委托经营海陆上钻机的资本设备和总包,油田耗材零件的制造销售以及提供工程维修服务。尽管油价上半年靠稳每桶50元的水平,油企的资本支出期内还没收回,尽量保存现金和降低服务成本。TSC也没生意,上半年收入继续下跌,同比减少39.21%至4588.1万元,股东应占亏损374.8万元。

  高盛近日发布报告称,鉴于2018年库存下降,将2018年布伦特原油和WTI原油价格预期上调至62元/桶和57.5元/桶。国际能源署(EIA)则预计2018年布伦特原油价格为57.26元/桶,此前预期为55.61元/桶。行业回暖,企业也都有新动向。14日早间IDG能源(00650-HK)宣布获富士康注资14.85亿港元,而TSC 也在14日晚公告,引入招商局和长城资管旗下资金成为股东。

  据TSC 公告,14日交易时段后,公司与认购人订立认购协议,有条件向认购人或其提名人配发约7.65亿股认购股份,相当于公司已发行股本约108.21%;经配发认购股份扩大后已发行股本约51.97%;经配发认购股份以及所有尚未行使购股权获悉数行使扩大后已发行股本约51%。认购价约为5.13亿港元,及每股0.67港元(较当日收市价折让约30.21%)。

  (附注:Global Energy Investors,LLC 由蒋秉华和张梦桂各持有50%的权益;招商局工业间接透过两间全资附属公司持有中集集团已发行股份总额约24.5%。)

  上述的认购人是China Merchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund (L.P.),开曼群岛的豁免有限合伙基金。该基金普通合伙人是招商长城合伙人有限公司,拥有该基金的全面控制权;基金管理人是招商长城资本管理有限公司,负责管理日常事务。而该基金的有限合伙人包括招商局资本控股(国际)有限公司(以下简称“招商局资本控股”)、招商局工业及Great Wall International Investment V Limited,分别持有认购人12.5%、37.5%和50%的有限合伙权益。

  招商局集团和中国长城资产管理两块金字招牌一亮出来,就知道新控股股东大有来头。前者百年央企,为国务院国有资产监督管理委员会全资拥有,后者最终实益股东是财政部、全国社保基金理事会和中国人寿保险。

  招商局集团是招商局资本控股和招商局工业的间接控股股东并持有其100%股权。中国长城资产管理是Great Wall International Investment V Limited的间接控股公司并持有其100%股权。因此,招商局集团及中国长城资产管理各自间接持有认购人50%有限合伙权益。

  此外,拥有全面控制权的基金普通合伙人,即招商长城合伙人有限公司,由招商局集团间接持有75%股权,中国长城资产间接持有余下25%股权。

  公告显示,认购人主要集中投资海洋资产,包括但不限于招商局集团或其联属公司现有或未来的设备,海洋石油和天然气生产链上下游、自动化生产、物流、海洋科技研究中心及相关是海洋工业不动产等海洋科技发展前沿或商业回报较好的领域等。

  TSC的公告中还涉及改组董事。目前,董事会成员包括蒋秉华、张梦桂及王勇三名执行董事;蒋龙生、Brian Chang及王建中三名非执行董事;及陈毅生、管志川及卢晓明三名独立非执行董事。www.663m.com,改组后的董事会将继续由九名董事组成,不过执行董事增加一名至四名,其中两名为现任执行董事,另外两名由认购人提名。非执行董事减少一名至两名,其中一名为现任非执行董事,另一名由认购人提名。

  值得注意的是,现任的执行董事蒋秉华(兼执行主席)和执行董事张梦桂(兼首席执行官)即是TSC创始人,也是TSC大股东。两人都在石油天然气行业拥有几十年的经验,分别负责TSC的整体策略规划及业务发展;整体表现、策略及日常事务。

  非执行董事王建中,他是中集集团“精益ONE”模式主要创始人,2010年至2014年出任中集集团升级领导委员会秘书长,现是CIMCRaffles的总裁。值得一提的是,中集集团现持有TSC 13.12%的股权,而招商局工业间接透过两间全资附属公司持有中集集团已发行股份总额约24.5%。

  5.13亿港元的注资对于TSC来说,如久旱逢甘露。公司于2017年6月末,资产负债率为77.21%。约3.00亿元的流动负债中,约2.53亿元的贸易应付及其他应付款,银行借款及其他借款为4118.6万元,应付税555.6万元。而上半年公司的经营活动现金流为负,114图库高清跑狗全年图库。银行结余和现金仅为1211万元,相对于负债杯水车薪。

  TSC甚至过起了紧衣缩食的日子,除了裁员和缩减成本。今年7月蚀让间接附属青岛天时49.05%的股权。上月又寻求出售位于美国侯斯顿的NHR工厂,不过出售事项最后告吹。预计此次认购所得款项净额为5.05亿港元,TSC将用于偿还部分现有债务;扩展现有业务及或拨付收购事项;余款用于拨作一般营运资金。

  有趣的是,张梦桂和蒋秉华及Global Energy Investors,LLC 承诺,以董事的身份和股东的身份在认购人以后不时注入公司的任何资金用作业务扩展而非偿还任何债务的任何议案投赞成票。此外,还承诺12个月内禁售股份。可见未来的控股股东对TSC扩展业务的决心。

  未来的控股股东主要是投资海洋产业,招商局又以海运贸易见长,TSC在海上的业务也有相当的经验,2016年更是将业务拓展至海上老化资产及设施的拆除。未来会并入什么资产或者业务呢?

  市场是最现实的,亦是不等人的。观乎今日(15日)收盘,TSC报1.05港元,涨9.38%,成交1118万股,涉资1173万港元。